美国陆地棉签约量增160%：USDA供需报告及中国配额政策影响棉花市场

快讯摘要

美国23/24年度陆地棉签约量增160%至5.75万吨，关注USDA月度供需报告；中国郑棉下跌，市场关注滑准税配额发放及全球增产预期。生猪产能去化9.1%支撑下半年价格，仔猪出生量高于去年，预期供应下降幅度缩窄，影响09合约价格。

快讯正文

棉花市场受多重因素影响 国内外价格波动加剧在国际市场上，美国23/24年度陆地棉签约量达5.75万吨，周环比激增160%，装运量为5.66万吨，周环比提升39%。中国作为主要签约国之一，签约量为2.7万吨，装运量则为2.3万吨。市场正期待今日晚间发布的USDA月度供需报告，以获取更多信息。国内方面，郑棉昨日大幅下挫，资金以内外价差收敛为主要逻辑增仓布空。传言近日将增发配额，市场关注点集中在滑准税配额的发放时间和规模。若配额发放体量较小且处于年度末期，由于配额存量限制，进口利润的打开并不会对现货市场造成大规模供应冲击。相反，若配额及时发放，天量进口资源涌入市场，可能导致上游轧花厂情绪进一步松动，加剧下行趋势。同时，新年度全球增产预期相对确定，但考虑到当前仍处于种植初期，消费端也存在宏观变量，年度供需平衡的预测尚存不确定性。短期需关注配额政策动向和轧花厂情绪变化，市场情绪偏向悲观，但基本面或需更多驱动因素。【生猪产能去化幅度显著 价格走势受多因素影响】近期统计局数据显示，今年一季度末能繁母猪存栏量为3992万头，同比去化9.1%，预示着下半年生猪价格有望走强。然而，3月份仔猪出生量同比去年虽低，但相较2022年同期大幅上升，预计9月份生猪供应端下降幅度将缩减，限制后续生猪价格的上涨空间。此外，市场第三方咨询机构报告称，3月份能繁母猪存栏量环比转正，降低了市场对今年生猪价格高点的预期，导致近期盘面上行势头受挫。从长远来看，上半年为需求淡季，供应充足，近月盘面不宜过分乐观。4月份压栏增重及二育入场可能对盘面07合约形成压力，投资者可考虑逢高布局07合约空单机会。2024年生猪整体价格重心预计同比上移，11合约可关注回调阶段布局多单机会。然而，远月高升水下，市场习惯性抢跑，单边做多远月产能去化预期存在一定风险，建议结合二育入场节奏及季节性消费淡旺季进行反套操作。